前期着地に関しては売上、per共に良い着地。 来季見通しが今期決算及び4Q実績の割に伸びていないので不安なポイントだが、ここも弱気の見通しを出す企業なので1Qの実績数字を注視するようにする。 前年4Qで21276百万売り上げているので、1Qで20500百万は見て…

今期着地数字は悪くはない数字。ただ来季の見通しが不安な数字。特に為替レートを今期の109円に対して122円設定なので109円換算すると実質売り上げ減の見通しになる。 ただ、前期決算時も見通しに関しては弱気で出しているので今期も上方修正前提で考えてお…

着地は問題なく通過。来季見通しに関しても昨年同様の成長予測をだしておりまずまずの内容。後はどれだけ上振れできるか。 ※来季の見通しに関して、現時点(5/13時点)の為替レートは130円前後なので22年度の実績は確実に上振れしてくる。なので、決算毎の数字…

ミスプライシング、誤解、他人が犯す過ちなどの非効率性は、素晴らしいパフォーマンスをあげる機会を提供してくれる。むしろ、こうした非効率性を逆手に取ることが、アウトパフォームし続けるための唯一の手段である。 過ちはなぜ起きるのか。それは投資が人…

市場にはそれ自体に意思が有り、主に（ファンダメンタルズではなく）投資家心理の変化によって引き起こされる市場のバリエーション尺度の変化は、ほとんどの短期的な証券価格変動の原因となる。この投資家心理も振り子のように揺れ動く。悪材料しか見当たら…

「予測は不可能、準備は可能」を拝借した。将来に何が起きるのかは絶対にわからないが、様々な可能性に備えて傷を浅くすることはできる。人生と同じく、投資の世界では確実なことなどほとんどない。価値は消失するかもしれず、予測は外れうる。環境は変わる…

投資家の仕事とは利益を得るために、きちんと理解したうえでリスクをとることだ。これがうまくできるかどうかが、優れた投資家とそれ以外とを分け隔てる。 優れた投資家はリターンを生み出す能力と少なくとも同じぐらい、リスクをコントロールする能力を持っ…

投資で素晴らしい成果をあげるには、リターンを生み出すことと、リスクをコントロールすることの両方が必要だ。そして、リスクをコントロールするためには、まずそれを認識することが絶対的な必要条件となる。 リスクとは、将来、生じる結果についての、そし…